تأثر الاسترليني ببيانات تسريح العمالة


حركة السعر

· الزوج ( دولار/ ين) : موجة الإحجام عن المخاطرة تدفع الزوج للهبوط دون المستوى 9000
· الزوج ( دولار استرالي/ دولار أمريكي): بين المستويين 6500 و 6550 طوال ليلة الأمس
· الزوج ( استرليني / دولار) : يرتد عند المستوى 1.4500 مقابل المستوى 1.440 على ضوء تحسن بيانات التوظيف البريطانية
· الزوج ( يورو/ دولار): يرتد عن المستوى 1.300 من جديد


جاءت بيانات إعانات البطالة للمملكة المتحدة على الجانب الإيجابي لتذهل السوق من جديد أذهلت السوق، حيث ارتفعت أعداد العاطلين لتصل إلى - 73.8 ألف و هي أقل بكثير من قراءة الشهر الماضي و التي بلغت 77.9 ألف .حيث انخفضت بشكل ملحوظ عن إجمالي التوقعات و التي بلغت 88.5 ألف. هذا و قد أشارت الأنباء إلى ارتفاع الزوج ( استرليني / دولار) لفترة قصيرة و الذي كان تحت وطأة ضغط كبيرخلال الأيام القليلة الماضية نتيجة موجة الإحجام عن المخاطرة و كذلك تدفقات جنى الأرباح. وهذا ما لاحظناه في وقت مبكر من اليوم على الرغم من الأنباء التي لا تزال تعكس التدهور الذي يعتري الاقتصاد البريطاني و معدلات البطالة التي تبلغ نسبتها الآن 6.3% ، الأمر الذي يشير إلى أن الانكماش قد بلغ ذروته في نهايات العام 2008. فسلسلة التقارير الأخيرة عن اقتصاد المملكة المتحدة قد أظهرت جميعها قدرة مذهلة على الصمود في الاتجاه الصعودي مما يشير إلى أن الاقتصاد قد يكون في طريقه إلى الاستقرار عقب أسوأ موجة من التراجع في معدلات الطلب على السلع الاستهلاكية في أكثر من 50 عاماً.

كذلك فإن التخفيضات الحادة لسعر الفائدة التي قررها بنك إنجلترا خلال الأشهر الماضية من المحتمل أن تكون بدأت أخيرا في إحداث النتائج المرجوة والذي كانت تسعى إليها السلطات النقدية. وعلى الرغم من أن الاقتصاد البريطاني لا يزال بعيداً كل البعد عن ازدهار النمو الاقتصادي إلا أن صانعي السياسات النقدية ربما قد تمكنوا من وقف الانكماش وربما يعملون الآن على إحياء معدلات الطلب من جديد.حيث أن تحقيق هذه الغاية يتطلب أن يبدأ الزوج (استرليني/ دولار) في الاستجابة إيجابيا إلى هذه الأخبار، وكما ذكرنا سابقاً "من المحتمل أن يجد الزوج مستوى دعم على المدى القريب عند 1.4300 وأن يواصل ارتداده خصوصا على زوج ( اليورو/ جنيه إسترليني) لبقية اليوم".


هذا ولم تلق الحركة السياسية الأخيرة من قبل المسؤولين الأمريكين تفاؤلاً. حيث وُجهت انتقادات لخطة إدارة أوباما لإصلاح النظام المالي لافتقارها إلى الشفافية والتفاصيل وربما انعدام الثقة. علاوة على ذلك، انخفضت أسواق الأسهم بأكثر من 4% في أعقاب حديث جيثنر وزير الخزانة الأمريكية ، كما ارتفع الدولار 200 نقطة نتيجة لتدفقات العزوف عن المخاطرة.


و على الرغم من الانتعاش الذي حققه اليورو ليلة أمس و الذي استعاد على ضوئه معظم الخسائر التي مُنى بها، إلا أن المستثمرين لا يزالون يتشككون في الخطة التحفيزية الأخيرة . و كما حذرنا في تقرير الأمس " إنه في حالة فقد مستثمروا النقد الأجنبي ثقتهم في السلطات الأمريكية و قدرتها على انقاذ القطاع المالي ، فإن الدولار الأمريكي قد يفقد قدراً من قيمته بصرف النظر عن حركة سعر سوق الأسهم.و اليوم يبدو أن سوق العملات جاء ليؤكد على هذا الأمر.

ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ــــــــــــــــ
المصدر: GFTForex

الشكوك حيال قدرة الحكومات والبنوك المركزية على انقاذ الاقتصاد العالمي


الملخص


إذا ما كان الشاغل الرئيسي للأسواق هو انخفاض قيمة العملات أو حالة من عدم التأكد أو عدم الاستقرار المالي فهناك القليل من الأصول التي تلبي احتياجات السوق في الوقت الراهن غير الذهب .


العناوين الرئيسية:


منطقة اليورو


ذكرت صحيفة فاينانشيال تايمز أن البنك المركزي الأوروبي قريب من السياسة النقدية التي تضمن أسعار فائدة منخفصة للغاية على عكس ما تُمليه السياسة النقدية الأساسية - إذا أخذنا في الاعتبار معدلات الفائدة الحالية – كما قالت الصحيفة " لا يبدو أن البنك المركزي الأوروبي يعرب عن ارتياحه عن وصول أسعار الفائدة لهذه المستويات المنخفضة ". كما أضافت: " إن واحدة من مخاوف اللجوء إلى معدل الفائدة الصفري هى أنه لن يترك للبنك حيلة إذا ازدادت الأوضاع الاقتصادية سوءً والأخرى تتعلق بإحداث تشوهات في الاقتصاد ".


وقال غي كادن عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي" نحن ننتظر الاجتماع المقبل في مارس ولكن ليس لدى أي اعتراض إذا اتفق زملائي على خفض سعر الفائدة إذا ما وجد مبرر لذلك ". كما أضاف قائلاً " بمجرد أن تصبح توقعات التضخم ملائمة فلن يتردد البنك المركزي الأوروبي في خفض سعر الفائدة ولعل الأمر لم ينتهي بعد".


الولايات المتحدة الأمريكية


صرح جيثنر وزير الخزانة الأمريكية ( بغض النظر عن ما إذا قرر وصف الصين بالمتحكمة في عملتها أم لا) " سوف نصدر حكمنا بحذر شديد ولن ننظر فقط إلى ما تفعله الصين في إدارة نظام سعر الصرف لديها ولكن لما يحدث على الصعيد العالمي في ذلك الوقت"، كما أشارجيثنر إلى أن الصين قوة هامة للاستقرار العالمي وبالتالي سيكون من مصلحة الولايات المتحدة أن تعمل مع الصين عن كثب للمساعدة في حل هذه الأزمة العالمية ومن ثم إعادة النظام المالي العالمي إلى أسسه المتينة ".


الصين


هبطت الصادرات في شهر يناير بنسبة 17.5% عقب انخفاض بنسبة 2.8% في ديسمبر، في حين انخفضت الواردات بنسبة 43.1% مقارنة بانكماش شهر ديسمبر بـ 21.3%. وكنتيجة لذلك ارتفع الفائض التجاري ليصل إلى 39.11 مليار دولار.


أستراليا


ارتفع مؤشر معنويات المستهلكين وفقا لويست باك بنسبة 4.6% ليصل إلى 85.8 في فبراير عقب الانخفاض المحقق في شهر يناير بنسبة 2.2%.


التعليقات:


أُغلق مؤشر داو جونز بالأمس على انخفاض بنسبة 4% - وتبعه في ذلك العديد من المؤشرات الأمريكية – مما يوضح لنا مخاوف المستثمرين من غياب التفاصيل المرتبطة بحزمة المبادرات المالية من قبل الخزانة الأمريكية. وعلى نطاق أوسع، تراجعت أسعار الأسهم إلى المستويات المنخفضة التي حققتها في أعقاب الأزمة على الرغم من برامج التحفيز النقدي والمالي التي لم يسبق لها مثيل مما يظهر عدم ثقة المستثمرين في قدرة الحكومات والبنوك المركزية على انقاذ الاقتصاد العالمي من مستنقع التدهور الذي انتابه. وعلى هذا النحو، ستسود حالة العزوف عن المخاطرة لفترة أطول والتي ظلت الحالة المهيمنة على السوق مع عدم ثقة المستثمرين بأن الأسوأ لم يُأخذ في الاعتبار بعد ( وفي الواقع هناك بعض المخاوف من اكتمال شكل " ثنائي القمة " لمؤشر ستاندرز أند بورز والذي نشأ من قمة 2000).


ومع وضع ما سبق ذكره في الاعتبار، يبدو وكأن الدولار في وضع جيد- ليعوض المزيد من الخسائر التي حققها- مقابل اليورو والجنيه الإسترليني حيث أن الدولار هوالمستفيد الأكبر من حالة عدم التيقين التي تنتاب الأسواق بالإضافة إلى الين الياباني. ونتيجة لإدراك السوق لآثار فشل محاولات ضخ أموال لتحفيز الاقتصاد مثل تجربة اليابان في التسعينيات فقد أصبح متوتر بشكل متزايد من المبالغ الهائلة المتعلقة بجهود الانقاذ الحالية في الولايات المتحدة وكذلك عن كيفية تمويل الولايات المتحدة لهذا الكم الهائل من الأموال ( وهو مفهوم ضمنياً من ارتفاع عوائد سندات الخزانة هذا العام)، وإذا أخذنا في الاعتبار انخفاض الدولار بحدة ( مقابل اليورو والين) جنبا إلى جنب مع أسعار الأسهم - على غير المعتاد – في الوقت الذي أعلن فيه جيثنر وزير الخزانة خطة لزيادة الميزانية المخطط لها مما يوحي بتملك مخاوف انخفاض العملة من المستثمرين.


وفي الواقع، من المحتمل أن تمتد مخاوف الأسواق إلى القطاعات المالية على المستوى العالمي. وقد تم ملاحظة ذلك بالأمس فعلى سبيل المثال تراجع مؤشر الداو جونز بسبب أسهم البنوك بشكل خاص كما كان الحال بالنسبة لمؤشرالبورصة البريطاني( FTSE ) خلال معظم الفترة الأوروبية. مما يُصدر الجنيه الإسترليني الذي يعد الخاسر خلال اليوم الذي تميز بضعف الدولار ، وتكمن أصول الضعف في شهادة العديد من المديرين التنفيذيين لكبرى البنوك البريطانية في البرلمان وكذلك فشلهم في امداد السوق بأخبار جيدة عن القطاع.


من ناحية أخرى، سمعنا اليوم عن تحقيق البنوك السويسرية الكبرى لمزيد من الخسائر بشكل أسوأ من المتوقع وبالتالي إذا ما أدت الشكوك حول محاولات الانقاذ لميل دفة مخاوف المستثمر بعيدا عن صحة الاقتصاد العالمي ونحو الصحة المالية والتمويلية فلا نستطيع ابعاد احتمالية أن تتعرض هذه العملات- مع الحكومات الأكثر نشاطاً- لضغوط كبيرة. وفي المقام الأول نحن نشك - سواء كان صواب أو خطأ- بأن هذا الأمر سيشمل الدولار والجنيه الإسترليني.

إذا كنا بصدد شئ من الانعطاف في تاريخ السوق الحديث لذلك ستكون تطلعات سوق العملات الأجنبية غامضة بشكل أكثر مما كانت عليه لبعض الوقت. ولكن ما هو واضح أن حالة عدم التيقن بشأن الاقتصاد العالمي وكذلك التطلعات نحو الأسواق المالية والتمويلية قد دفعت المستثمرين نحو نوع واحد من الأصول يمكن القول بأنه الذهب. وعلى الرغم من الجدل المثار حول مميزات هذا المعدن الأصفر تظل الحقيقة بأن أسعار الذهب هى الفائز الملاحظ خلال الإجراءات التي حدثت بالأمس كما يبدو أن الذهب في طريقه إلى أداء أفضل بمجرد بدء جلسة لندن. وإذا ما كان الشاغل الرئيسي للأسواق هو انخفاض قيمة العملات أو حالة عامة من عدم التأكد فهناك عدد قليل من الأصول الأخرى التي تلبى احتياجات السوق في الوقت الحالي.

ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ــــــــــــــــــــــــ
المصدر: Bank Of New York Mellon

ارجو من المشرف العزيز ابو هشام ان يدمج هذا الموضوع في الموضوع (( جولات جديده من المتاعب ))

http://67.212.66.154/~mqataaco/vb/sh...t=14848&page=8

انخفاض جديد بميزان التجارة الأمريكي


انكمش ميزان التجارة الشهري بالولايات المتحدة الأمريكية إلى -39.9 مليار دولار في ديسمبر، مقارنة بما سجله الشهر الماضي بـ 41.6 مليار دولار. ويعد هذا هو أدنى عجز تجاري منذ نوفمبر 2003. هذا وقد أشارت التوقعات إلى أن يبلغ العجز التجاري 35.7 مليار دولار. وبحسب ما ذكره مكتب الإحصاء الأمريكي أن كل من مكوني الميزان التجاري قد اضطربا خلال الشهر.

فلقد تراجع معدل الواردات بنسبة 5.5% ليصل إلى 173.733 مليار دولار، حيث انخفض عن ما سجله في نوفمبر بـ183.905 مليار دولار. كما انخفض معدل الطلب على السلع بنسبة 6.7% خلال الشهر، والسلع الرئيسية بنسبة 4.3%، كما تراجعت واردات الإمدادات الصناعية أيضاً بنسبة 11.6%. في الوقت ذاته بلغت صادرات شهر ديسمبر 133.804 مليار دولار، حيث انخفضت بنسبة 6.0% عن الشهر السابق عندما بلغت 142.322 مليار دولار. فلقد انخفضت صادرات السلع بنسبة 8.6%، كما تراجعت صادرات السلع الرئيسية بنسبة 1.5%، وصادرات الإمدادات الصناعية أيضاُ بنسبة 16.7%.

من ناحية أخرى واصلت صناعة السيارات نضالها في ظل تراجعها بنسبة 14.0% في ديسمبر. فباستثناء النفط، نجد أن ميزان التجارة انكمش إلى 21.129 مليار دولار. حيث تراجع معدل واردات النفط الخام بنسبة 6.1% هذا الشهر.

ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ــــــــــــــــــ

المصدر : CEP News

كينج يرسم صورة قاتمة للاقتصاد البريطاني


تراجع الجنيه الإسترليني عقب المكاسب التي حققها نتيجة بيانات التوظيف البريطانية ووصل إلى مستويات منخفضة بالقرب من 1.4300 عقب أن أظهر كينج محافظ بنك إنجلترا التقييم القاتم للاقتصاد الأمريكي في تقرير البنك المركزي الربع سنوي للتضخم. كما أشار كينج إلى احتمال أن ينكمش الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 4% خلال النصف الأول من عام 2009 ولكنه صرح بأنه يجب أن يرتفع النمو في النصف الثاني من العام.

كما صرح كينج " من المحتمل أن تظل أهداف التضخم منخفضة نسبياً عند 0.5% مما يوحي باحتمال أن يقوم البنك بتخفيض سعر الفائدة لتصل إلى الصفر في عام 2009. وعلاوة على ذلك، أكد كينج على احتمال أن يقوم بنك إنجلترا بمزيد من التخفيف الكمي عن طريق شراء الأصول الأمنة.

وبشكل غير مفاجئ، ساءت المعنويات تجاه زوج ( الجنيه الإسترليني/ دولار) وارتد الزوج ليصل إلى أدني مستوى منذ 7 أيام ليصل إلى 1.4340. وعلى الرغم من رد الفعل السلبي ، يبدو أن سياسة التسهيل الائتماني قد بدأت في إظهار نتائجها حيث تشير البيانات الأخيرة للاقتصاد بالمملكة المتحدة على المستوى الجزئي إلى استقرار الاقتصاد البريطاني. ويبقى أن نرى ما إذا يعتبر ذلك مجرد وقفة قبل أن تزداد الأمور سوءً، ولكن إذا أثبت السياسات الحادة للسلطات النقدية والمالية بالمملكة المتحدة فاعليتها فينبغي لزوج( جنيه إسترليني/دولار) أن يلقى دعم رغم احتمال المزيد من الخفض في سعر الفائدة.

ونظرا للتغير في معنويات المستثمرين فمن المحتمل أن ينكسر مستوى الدعم القريب بسهولة، بالإضافة إلى ذلك، إذا استمرت تدفقات العزوف عن المخاطرة في وقت لاحق اليوم، فمن المحتمل أن يدفع البائعين بالزوج إلى الحاجز النفسي عند 1.4000. ونظرا للتحسن النسبي في البيانات الأساسية والتعهدات المستمرة من السلطات البريطانية لتقديم المزيد من التسهيلات الائتمانية والمالية وانخفاض سعر الصرف، فمن المحتمل أن يبدى الاقتصاد البريطاني مزيدا من المرونة مما يشير إلى احتمالية أن يشهد الزوج انتعاشا بمرور اليوم.

ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ـــــــــــــــــــــــ
المصدر:GFTForex

المفروض العنوان يكون
[جولات جديدة في عالم الإنهيارات ]
العالم ينزلق معقول محد يقدر ينقذه !

جيثنر : الحد من التدخل الحكومي أمر ضروري


وفقاً لتصريحات جيثنر وزير الخزانة الأمريكية أثناء حديثه أمام لجنة الميزانية بمجلس الشيوخ بشأن برنامج إنقاذ الأصول المتعثرة يوم الأربعاء، أن الحكومة الأمريكية تأمل أن تقلل تدخلها في السوق المالي بقدر الإمكان. وبغض النظر عن تعليقاته بشأن الحد من التدخل الحكومي، كانت أولى ملاحظات وزير الخزانة الأمريكية أمام اللجنة كانت مماثلة لتلك التي صرح بها يوم الثلاثاء، عندما وعد أن يسعى لعرض خطته التي اقترحها بشأن استقرار القطاع المالي العام والخاص.

هذا وقد كانت تعليقات جيثنر صدى لحديثه التليفزيوني يوم الثلاثاء، حيث عرض الخطوط الرئيسية لخطته لزيادة الشفافية بشان كيفية إنفاق الصناديق، وكذلك خلق "اختبار مشدد" للمؤسسات المالية الكبرى المشاركة في البرنامج، وإنشاء ما يسمى بصندوق الاستثمار العام والخاص الذي سوف يتحمل عبء الأصول المتعثرة، وكذلك المبادرات لدعم الإقراض الاستهلاكي والاستثماري بالتعاون مع بنك الإحتياطي الفيدرالي وأخيراً برنامج الإسكان الذي تم تصميمه للقضاء على أزمة حبس الرهون العقارية. وأخيراً تعهد الرئيس أوباما بالتحرك السريع لإصلاح النظام المالي بأكمله حتى لا نواجه مثل هذه الأزمة مرة أخرى.

ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ـــــــــــــــــــــــــــ
المصدر : CPE News

تراجع النفط 4.3 بالمئة لتوقعات بانخفاض كبير في الطلب


نيويورك (رويترز) - تراجعت أسعار النفط الامريكي 4.3 في المئة يوم الاربعاء بعد أن قالت وكالة الطاقة الدولية ان الطلب العالمي على الطاقة هذا العام سيسجل أكبر تراجع له منذ 1982 تحت وطأة الازمة الاقتصادية.
وأظهر تقرير للحكومة الامريكية زيادة أكبر من المتوقع في مخزونات الخام - هي الزيادة الاسبوعية السابعة على التوالي - مما شجع بحسب متعاملين ومحللين على البيع.
وهبط الخام الامريكي 1.61 دولار ليتحدد سعر التسوية عند 35.94 دولار للبرميل في حين فقد مزيج برنت في لندن 33 سنتا مسجلا 44.28 دولار.
وجاءت خسائر الاسعار بعدما قالت وكالة الطاقة الدولية في تقريرها الشهري ان الطلب العالمي على النفط سيتراجع 980 ألف برميل يوميا في 2009 بدلا من 500 ألف برميل يوميا وفقا لتقديراتها السابقة.
وتراجعت أسعار النفط نحو 110 دولارات منذ مستويات الذروة التي سجلتها في يوليو تموز الماضي نظرا للتباطؤ الاقتصادي العالمي وتداعياته على استهلاك الوقود الامر الذي دفع منظمة أوبك الى الاتفاق على تخفيضات انتاج قياسية.
وساهم في تراجع الاسعار تقرير من ادارة معلومات الطاقة الامريكية أظهر ارتفاع مخزونات الخام في الاسبوع الماضي 4.7 مليون برميل بينما كانت توقعات المحللين لزيادة 3.1 مليون برميل.

النفط يحوم فوق 36 دولارا وسط قلق بشأن الطلب وترقب

بيانات أمريكية


بيرث (رويترز) - استقر النفط فوق مستوى 36 دولارا للبرميل يوم الخميس بعد خسائره الحادة الليلة السابقة بينما استمرت المخاوف بشأن حالة الاقتصاد العالمي والتوقعات بانخفاض حاد في الطلب العالمي على الطاقة مما أثر على معنويات السوق.
وتراجعت معظم الاسواق الاسيوية يوم الخميس رغم توصل الكونجرس الامريكي يوم الأربعاء الى اتفاق لانفاق 789 مليار دولار وتقديم تخفيضات ضريبية حيث ظل المستثمرون في حالة توجس بشأن توقعات الاقتصاد العالمي.
ويترقب المستثمرون الان البيانات الاسبوعية للبطالة في الولايات المتحدة وبيانات مبيعات التجزئة في يناير كانون الثاني التي تصدر يوم الخميس وستعطي مؤشرا أوضح على أداء الاقتصاد الامريكي.
وبحلول الساعة 0655 بتوقيت جرينتش ارتفع سعر الخام الامريكي الخفيف في عقود مارس اذار 11 سنتا الى 36.05 دولار للبرميل. وهبط العقد يوم الأربعاء 1.61 دولار أو ما يوازي 4.3 بالمئة.
وارتفع سعر مزيج برنت 75 سنتا الى 45.03 دولار للبرميل ليعزز علاوته السعرية النادرة فوق الخام الامريكي مقتربا من المستويات القياسية فوق تسعة دولارات التي بلغها الشهر الماضي.
وقد هوى سعر النفط نحو عشرة بالمئة هذا الاسبوع مع هبوطه أربع جلسات متعاقبة منذ الجمعة الماضي وسط قلق بشأن مستويات الطلب ومخاوف من ألا تكون خطة انقاذ البنوك الامريكية كافية لانعاش القطاع المالي الواهن.
وتلقت أسعار النفط ضربة موجعة يوم الأربعاء بعد أن قالت ادارة معلومات الطاقة الامريكية ان مخزونات النفط الخام المحلية زادت 4.7 مليون برميل الى 350.8 مليون في اسبوع حتى السادس من فبراير شباط مقارنة مع توقعات بزيادة قدرها 3.1 مليون برميل.

عضو بالمركزي الأوروبي يقول أسوأ مراحل الأزمة ربما لم يأت بعد

هلسنكي (رويترز) - قال اركي ليكانن عضو مجلس محافظي البنك المركزي الاوروبي في تصريحات نشرت يوم الخميس ان أسوأ مراحل الازمة المالية العالمية ربما لم يأت بعد وان المركزي الاوروبي قد يخفض أسعار الفائدة الشهر المقبل.
وقد أبقى المركزي الاوروبي في الخامس من فبراير شباط على أسعار الفائدة دون تغيير عند 2.0 بالمئة ولكن أشار الى أنه سيخفض على الارجح الاسعار في مارس اذار.
وقال ليكانن في مقابلة مع صحيفة تالوسانومات الاقتصادية الالكترونية ووكالة أنباء ستارتل "لن أقول أن الاسوأ قد مر بعد رغم أنه في بعض جوانب الاسواق المالية بدأ التحسن يظهر."
وليكانن هو محافظ بنك فنلندا المركزي وهو من بين عدة مسؤولين من واضعي سياسات البنك المركزي الاوروبي الذين قالوا ان من المحتمل خفض الفائدة في مارس اذار.
ويقدم المركزي الاوروبي قروضا غير محدودة بأسعار فائدة ثابتة للبنوك التجارية منذ بضعة شهور وذلك في اطار ما يصفه "باجراءات غير معتادة" في محاولة لتخفيف حدة شح الائتمان العالمي.
لكن صانعي السياسة في البنك لم يصلوا الى حد التلميح بأن البنك مستعد لان يحذو حذو بنوك مركزية أخرى في شراء أصول بشكل مباشر لدعم الحكومات.
وقال ليكانن ان المسؤولية المالية تقع على مستوى الدول ولا يمكن للبنك المركزي الاوروبي أن يمول الحكومات بشكل مباشر.