صعوبات في زيادة أسعار المنتجات
لم نتوقع أن تواجه شركات الألبان صعوبات كالتي واجهتها عندما قامت برفع أسعار منتجاتها حيث كنّا نتوقع بأنهم يملكون أسباباً مقنعة للقيام بذلك نتيجة ارتفاع أسعار اللقيم والمواد المباشرة. يبدو أنه سيتوجب على الشركات تحمل الضغوطات على هوامشهم الربحية في الفترة المتبقية من هذا العام وذلك مع تلاشي الاحتمالات لإحتوائهم نظراً للارتفاعات الحاصلة في التكاليف، وحتى في حال استبدالهم العناصر والمكونات التي يستخدمونها في صناعة منتجاتهم أو قيامهم بتقليص نفقاتهم الإدارية فإن ذلك يحمل معه عدداً من المخاطر. ونتيجة لذلك، فقد قمنا بمراجعة تقديرتنا حتى عام 2012 لشركة المراعي، آما قمنا بتخفيض السعر المستهدف لسهم الشركة من 110 ريال إلى 97 ريال، والذي يمثل مكرراً لقيمة
. المنشأة / الدخل قبل المصروفات البنكية والزكاة والإهلاك والاستهلاك لل 12 شهراً القادمة يبلغ 12.0

تخفيض تقديراتنا لنتائج
الشركة حتى عام 2012

إن الصعوبات التي تواجهها الشركة من أجل زيادة أسعار منتجاتها أدت إلى تخفيض التقديرات حتى عام
2012 ، حيث أننا خفضنا تقديراتنا
لهامش الدخل قبل المصروفات البنكية والزكاة والإهلاك والاستهلاك لمُجمل عامي
2011 و 2012 بمقدار 70 نقطة أساس و 20 نقطة أساس على التوالي
. إن تقديراتنا الجديدة تشير إلى أن هامش الدخل الصافي الذي ستحققه الشركة لمُجمل عام 2011 سيكون 16.3 % وذلك

بعد أن كان "قبل تخفيض تقديراتنا" 17.6 %، مما ترتب عليه انخفاض ربحية السهم من 6.18 ريال إلى 5.73 ريال.

تخفيض السعر المستهدف من
110 ريال إلى 97 ريال

تشير تقديراتنا إلى أن الدخل قبل المصروفات البنكية والزكاة والإهلاك والاستهلاك لل
12 شهراً القادمة سيبلغ 2,331 مليون ريال، آما
قمنا باحتساب مكرر مُستهدف لقيمة المنشأة
/ الدخل قبل المصروفات البنكية والزكاة والإهلاك والاستهلاك يبلغ 12.0 من أجل الوصول إلى
سعر عادل للسهم يبلغ
96.76 ريال. إضافة إلى ذلك ولغرض المطابقة فقد قمنا باستخدام منهجية القيم الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية
والتي أوصلتنا إلى سعر عادل للسهم يبلغ
96.71 ريال، لذلك فقد قمنا بتخفيض السعر المستهدف للسهم من 110 ريال إلى 97 ريال مع
الإبقاء على التوصية بالاحتفاظ بالسهم.

هوامش الربحية للربع الثاني من عام
2011 جاءت أقل من المُتوقع

الإيرادات جاءت متماشية مع تقديراتنا، لكن هوامش الربحية جاءت أقل من المُتوقع
حققت الشركة إجمالي إيرادات بقيمة
2,013 مليون ريال (بنمو قدره 16 % مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، وبنمو قدره % 15 مقارنة بالربع السابق من العام الحالي) والتي جاءت متماشية مع تقديراتنا التي آانت تشير بتحقيق الشركة لإيرادات بقيمة
2,030
مليون ريال. كانت الإيرادات التي حققها قطاعي الدواجن وعصائر الفاكهة أعلى من تقديراتنا حيث حققت الشرآة 82 مليون
ريال و 240 مليون ريال على التوالي، بينما كانت تقديراتنا تشير ببلوغهما 55 مليون ريال و 227 مليون ريال على التوالي. أما فيما يخص قطاع منتجات المخابز فقد بلغت إيراداته
249 مليون ريال (وبنمو قدره 15 % مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي)
والتي جاءت أقل من تقديراتنا التي كانت تشير ببلوغها 288 مليون ريال.

المصدر تقرير طازج الان من بنك الرياض
http://www.up-00.com/dld58r91915.pdf.html

نقاط مقتبسة من التقرير..

قامت المراعي في بداية شهر يوليو من عام 2011 بزيادة سعر عبوة 2 لتر لمُنتَجَي الحليب واللبن من 7 ريال إلى 8 ريال، مما أكد توقعاتنا بقيام الشركة برفع أسعارها (الرجاء الاطلاع على تقاريرنا الإلحاقية الصادرة في 01-02-2011 و 09-04-2011 ).

إلا أن هذه الزيادة لم تستمر طويلاً حيث أمرت وزارة التجارة في 10-07-2011 مصنّعي الألبان بإعادة سعرعبوة 2 لتر إلى ماكانت عليه،

باختصار إن نتائج الربع الثاني كانت أقل من التوقعات، ويعود السبب في ذلك بشكل رئيسي إلى الارتفاع الذي تشهده أسعار السلع عالمياً، كما يعود أيضا للنجاح المحدود لشركات الألبان في تمرير الارتفاعات التي يواجهونها في الأسعار إلى المستهلكين.

هل تعتبر النقاط السابقة نوعا من التواطؤ بين البنوك و الشركات؟؟

البنوك تقيم و تتوقع و تعرف مسبقا ما ستقوم به الشركات من أمور ستضر بالمستهلك و لن يستفيد منها إلا كبار عملاء البنوك و ملاك أسهم الشركات.

اشكرم اخي : المعجمي على المتابعه والحماس استمر بارك الله فيك
واشكرم اخي : abuhisham ان هذا التقرير رغم انه يبشر لنا بخير ويبشر لهم بسؤ الا انه يعتبر فزعه من البنك للشركه ولكن كما يقول المثل يبي يكحلها واعماها
اللهم زدهم تخبط وخبال

شكراً على التقرير

يعطيك العافيه على التقرير

كما يعود أيضا للنجاح المحدود لشركات الألبان في تمرير الارتفاعات التي يواجهونها في الأسعار إلى المستهلكين.

الله يبشرك بالخير

وهذا رابط اخر لتحميل الملف

http://www.mediafire.com/?9nl9xq0xxiqk655

شكراً ... ويعطيك العافية

شكرا على التقرير ولو اني مافهمت شي منه

مشكور على التقرير وما تزال المقاطعة مستمرة

للمعلومية البنوك تعطي تقارير ربعية ونصفية وسنوية لتلك الشركات وهي دراسات تحليلية للسوق تقدم على طبق من ذهب لهم وتصب في صالحهم بالاخير لذلك التواطؤ موجود .